ЦЕНА КАПИТАЛА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Стоимостью капитала может служить следующее отношение: Стоимость вновь привлеченного капитала и привилегированных акций Когда уже начато осуществление инвестиционного проекта и нужны дополнительные инвестиционные вложения, компания может выпустить дополнительные акции. Поэтому требуемая доходность на вновь привлеченный собственный капитал обычно выше, чем требуемая доходность на существующий собственный капитал. При расчете стоимости вновь привлеченного капитала принято использовать следующую формулу в рамках модели роста дивидендов: Модель определения стоимости привилегированных акция. По привилегированным акциям обычно выплачивается фиксированный дивиденд и сверх этого дивиденда независимо от размера прибыли ничего не выплачивается. Поэтому доходность по привилегированным акциям рассчитывается по формуле:

Оценка стоимости инвестиционного проекта

Субъекты хозяйствования для финансировании своей деятельности, как правило, используют несколько источников. Причины этого: Ограничение источника финансирования по объему ресурсов.

Объем чистого денежного потока по схеме собственного капитала NCFBK в П - налоговые платежи, которые включаются в цену продукции; - сумма текущих Итак, каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает .

От времени реализации проекта Рис. Зависимость интегрального эффекта Рассмотренные показатели применяются для оценки эффективности отдельных инвестиционных проектов, а также для сравнения эффективности различных проектов и вариантов инвестиций, реализуемых горным предприятием. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех показателей оценки и их анализа. Практически всегда принятие управленческих решений в инвестиционной сфере основано на сравнении суммы требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами от реализации проекта.

В процессе оценки каждого инвестиционного проекта, а также при сравнении нескольких проектов с целью отбора их в инвестиционный портфель необходимо: Прогнозирование возможного объема сбыта продукции имеет большое значение, так как его недооценка приведет к потере некоторой доли рынка, а его переоценка — к недогрузке производственной мощности, введенной по проекту, и как следствие к потере эффективности инвестиций. Достаточно сложно достоверно прогнозировать притоки и оттоки денежных средств в отдаленные периоды реализации проекта, поскольку чем больше продолжительность проекта, тем менее определенны финансовые результаты и затраты.

Поэтому следует выполнять несколько расчетов показателей эффективности инвестиционного проекта при условии варьирования денежных притоков и оттоков.

Финансовый анализ инвестиционного проекта при составлении бизнес-плана. С ним можно связаться по электронной почте по адресу . Инвестиционный проект в процессе своего осуществления должен обеспечить достижение следующих целей: Для решения указанных задач используются следующие группы коэффициентов финансовой оценки проекта: Приведенный ниже перечень коэффициентов финансовой оценки не является полным, но соответствует составу исходной информации и позволяет оценить проект с различных точек зрения.

Решения о реализации инвестиционных проектов принимаются, как правило , на основе расчета и анализа следующей системы показателей. 1. которых не ниже текущего значения «цены» авансированного капитала. 4.

Тема 8. Анализ цены и структуры капитала 8. Теоретическое введение Привлечение текущих источников финансирования связано с соответствующими затратами. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала. Концепция цены капитала характеризует норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Основными источниками средств являются: Цена такого элемента как банковские ссуды и займы должна рассматриваться с учетом налога на прибыль 8. Цена акционерного капитала приблизительно равна уровню дивидендов, выплачиваемых акционерам. Размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее не определен и зависит от эффективности работы предприятия. Цена отложенной к выплате прибыли определяется на основе сопоставления варианта реинвестирования с альтернативой изъятия прибыли с целью вложения в другие активы.

Экономический смысл показателя заключается в следующем: Именно с ним сравнивается показатель , рассчитанный для конкретного проекта см. Структура капитала зависит от дивидендной политики.

Основные модели оценки инвестиционных проектов

Схемы финансирования реальных инвестиционных проектов В системе управления формированием инвестиционных ресурсов по реальному инвестиционному проекту важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей управления проектом.

На выбор конкретной схемы финансирования инвестиционного проекта и источников формирования инвестиционных ресурсов оказывает влияние ряд объективных и субъективных факторов. Основными из этих факторов являются:

Методы: логический анализ и синтез, статистический анализ, метод попарных Уточнены подходы к определению стоимости собственного капитала Оценка экономической привлекательности инвестиционных проектов на . достаточными, чтобы повлиять на рыночную цену акций предприятий [1, с.

Предлагается следующая классификация показателей оценки эффективности инвестирования, которые являются наиболее популярными на практике и используются как российскими предприятиями, так и компаниями в странах с развитой рыночной экономикой рисунок 2. Рисунок 2 — Классификация показателей оценки инвестиционных проектов Данная классификация допускает деление показателей эффективности капитальных вложений на три основные группы [15]: Использование неформализованных показателей не позволяет количественно оценить инвестиционные предложения, и поэтому вопрос относительно целесообразности осуществления проекта или выбора одного из нескольких приемлемых часто решается аналитиками на уровне интуиции.

К статическим показателям оценки инвестиционных проектов относится расчет простой бухгалтерской нормы прибыли и расчет периода окупаемости проекта. Простая бухгалтерская норма прибыли проекта , характеризует годовую рентабельность всего инвестированного капитала, выражается в процентах и рассчитывается по формуле 1: В некоторых случаях формула расчета бухгалтерской нормы прибыли имеет следующий вид 1а: Период окупаемости — это минимальный интервал времени от начала осуществления проекта , за пределами которого интегральный эффект от реализации проекта становится положительным и в дальнейшем не становится отрицательным.

Если проект предусматривает ежегодное получение финансовых потоков, одинаковых по величине, то период окупаемости можно рассчитать по формуле 2:

МСФО, Дипифр

Под стоимостью капитала понимаются затраты, которые несет хозяйствующий субъект, вследствие использования определенного объема денежных средств, выраженные в процентахк этому объему. В процессе инвестиционного планирования стоимость капитала должна быть определена в связи с тем, что: Явной является та стоимость, которая рассчитывается сопоставлением расходов, генерируемых источником процент, дивиденды и др.

Вмененные издержки — это возможности, упущенные в результате использования денежных средств каким-либо одним способом вместо других возможных способов. Стоимость собственных средств предприятия. Относительно стоимости собственных средств существует две точки зрения.

Базовые формы финансовой оценки инвестиционного проекта динамике изменения цен, а также о тенденциях развития рынка товаров и услуг, финансового рынка и Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта.

Задать вопрос юристу онлайн 9. Цена авансированного капитала и факторы, ее определяющие В процессе любой коммерческой деятельности часто приходится сталкиваться с проблемой поиска источников финансирования для восполнения недостатка в оборотном капитале или реализации какого-либо инвестиционного проекта. Привлечение любого источника для финансирования инвестиций, в том числе и собственных средств, является платным.

Величина платы за привлечение любого источника финансирования инвестиций называется ценой капитала СС , которая выражается в процентах. Например, если предприятие привлекает какой-либо источник на финансирование инвестиций в сумме 20 млн руб. Если же проценты по банковскому кредиту не уменьшают налогооблагаемую прибыль предприятия, то цена банковского кредита будет равна годовой ставке процента.

СС Сумма процентных выплат по облигациям Средства, мобилизуемые посредством размещения облигаций Обычно реализация крупного инвестиционного проекта осу-ществляется не из одного источника финансирования, а из нескольких, в этом случае необходимо определить цену капитала каждого источника финансирования, а затем средневзвешенную цену капитала всех источников.

Авансированный капитал

Это — средневзвешенная стоимость капитала. При анализе инвестиционных проектов методом чистой приведенной стоимости нужно знать ставку для дисконтирования денежных потоков. По своей сути ставка дисконтирования в данном случае — это ставка процента, по которой инвестор имеет возможность привлечь финансирование.

Мало знать формулу, надо понимать ее смысл! В Интернете достаточное количество статей, в которых обсуждаются способы расчета ставки дисконтирования. Большинство из таких публикаций представляют собой набор непонятных формул, причем чаще всего обозначения переменных в таких формулах различаются на разных интернет-ресурсах.

При анализе инвестиционных проектов исходят из определенных .. таково, что цена авансированного капитала (WACC) составляет - 19%. Стоит ли.

Инвестиционный анализ:: Разделы бизнес плана:: Финансовый раздел бизнес плана основные показатели эффективности Финансовый раздел бизнес плана основные показатели эффективности инвестиционного проекта Любой инвестиционный проект начинается с бизнес-плана, который подробно описывает технологическую и организационную сторону проведения проекта, механизм генерирования доходов, рассматривает систему внутренних и внешних факторов, влияющих на прибыльность проекта.

В нем также дается заключение об эффективности вложений при различных уровнях требуемой инвестором доходности. Бизнес-план проекта необходим как инвесторам, рассматривающим возможность вложения своих средств в проект, так и непосредственным исполнителям проекта на операционном уровне.

Показатели финансовой эффективности инвестиционного проекта: Чистый приведенный доход. (NPV)

Узнай, как дерьмо в голове мешает людям эффективнее зарабатывать, и что сделать, чтобы очистить свой ум от него навсегда. Нажми тут чтобы прочитать!